您好，艾索特趋势分析团队。
在谈论全球聚氨酯市场时，无法不提万华化学。万华不仅仅是“中国最大的化学企业”，在MDI这一核心材料上，实际上扮演着全球基准点的角色。
万华化学最大的特点是其成长路径几乎与聚氨酯产业的历史重叠。自1990年代末技术自立化起步，目前已成为同时涵盖MDI和TDI的全球最大供应商。特别是在MDI领域，2020年全球市场份额约为22%，预计到2024年将提升至32%，在单一企业中占据了独特的位置。
使这一位置成为可能的关键是统一的产能战略。万华基于从原料到中间体，再到最终异氰酸酯的垂直链结构，持续扩展大规模设施。目前MDI的生产能力已达到每年380万吨，考虑到福建地区的进一步扩建，这一数字可能会进一步增加。这不仅仅是简单的产量扩大，而是为了在市场波动中保持供应主导权的结构性选择。
有趣的是，万华并不仅仅是一个“生产很多的公司”。聚氨酯部门仍然是公司的基础，但通过石化和新材料部门同时扩展上下游。尽管石化部门的利润较低，但在确保成本稳定性和供应稳定性方面发挥着重要作用，而新材料部门被期待成为万华未来的第二个增长支柱。
从全球竞争格局来看，MDI市场仍然是少数企业主导的结构。然而，最近的数据表明，新产能的扩建非常有限，实际上持续进行有意义扩展的企业主要集中在万华化学和一些亚洲公司。在这一点上，万华更接近于定义市场结构的企业，而不仅仅是参与者。
艾索特趋势分析团队对万华化学的评价是。
“万华不是跟随价格的企业，而是创造价格和供需形成环境的企业。”如果全球MDI市场未来仍然保持对事件敏感的结构，万华的产能战略和开工率选择本身将可能成为重要信号。
在未来解读MDI·聚氨酯市场时，观察万华化学以何种速度、在哪个地区、以何种方式运作产能，将变得越来越重要。艾索特将继续从这一角度分析全球化学巨头的动向。