TDI 시장, 공급은 흔들리고 있지만 가격은 여전히 수요의 눈치를 보고 있다

안녕하세요 

아이솔 트렌드 분석팀입니다.

최근 글로벌 TDI 시장을 바라보는 시선은 복잡합니다. 한쪽에서는 “공급이 줄었다”는 신호가 분명하게 나타나고 있고, 다른 한쪽에서는 “그렇다고 가격이 쉽게 오를 수 있을까?”라는 질문이 동시에 제기되고 있기 때문입니다. 현재 시장은 공급과 수요가 서로 다른 방향에서 힘을 걸고 있는 전형적인 줄다리기 국면에 들어선 모습입니다.

공급 측 변수부터 보면, 이번 사이클은 단순한 한두 개 설비 이슈로 설명되기 어렵습니다. 2025년 말부터 2026년 초까지, 글로벌 TDI 시장의 핵심 생산 설비들이 비교적 짧은 시간 안에 연속적으로 영향을 받았습니다. 완화케미칼의 푸젠 TDI 설비는 2025년 12월 중순 예기치 않은 이상으로 임시 가동을 멈췄고, 이로 인해 해당 기간 분기 공급 물량이 즉각적으로 축소됐습니다. 이어 상하이 코베스트로의 대형 TDI 설비가 12월 초부터 정기 보수에 들어가며, 시장에서는 체감 가능한 물량 감소가 나타나기 시작했습니다.

2026년 1월 들어서는 상황이 더 겹쳤습니다. 완화케미칼 신장 지역의 TDI 설비가 단기 가동 중단에 들어갔고, 거의 같은 시점에 한국의 한화 TDI 설비 역시 원료 수급 문제로 임시 정지 상태에 들어갔습니다. 이들 설비는 모두 글로벌 시장에서 비중이 작은 장치가 아니라, 실제 물량 흐름에 영향을 줄 수 있는 핵심 생산원이라는 점에서 시장의 긴장감은 빠르게 높아졌습니다.

이처럼 여러 주요 업체의 설비가 동시에 영향을 받으면서, 공급 측면에서는 분명히 타이트한 신호가 만들어지고 있습니다. 실제로 글로벌 주요 생산업체들은 2025년 12월 이후 연속적으로 가격 인상을 발표했고, 일부 지역에서는 물량 조절이나 공급 제한 움직임도 함께 나타났습니다. 공급 불안이 가격 인상의 명분으로 작용하고 있다는 점은 부인하기 어렵습니다.

하지만 여기서 시장의 시선은 자연스럽게 수요 쪽으로 이동합니다. TDI는 주로 연질 폴리우레탄 폼에 사용되며, 가구용 쿠션과 매트리스, 자동차 시트 등 소비재와 밀접하게 연결된 산업에서 수요가 발생합니다. 즉, 건설 경기보다는 소비 심리와 제조업 체감 경기의 영향을 더 직접적으로 받는 구조입니다.

현재 이 수요 환경이 강하다고 보기는 어렵습니다. 글로벌적으로 고금리 기조가 이어지면서 가구와 내장재 소비는 여전히 회복 속도가 느린 편이고, 자동차 산업 역시 물량이 급격히 늘어나는 구간은 아닙니다. 이 때문에 하류 업체 입장에서는 원료 가격 인상이 발생하더라도 이를 곧바로 제품 가격에 전가하기가 쉽지 않은 상황입니다.

아이솔 트렌드 분석팀은 이 지점을 현재 TDI 시장의 핵심으로 보고 있습니다. 공급 불안은 분명히 가격의 하방을 지지하는 역할을 하고 있지만, 수요가 강하게 받쳐주지 않는 한 가격이 지속적으로 상승하기는 쉽지 않아 보입니다. 실제로 일부 지역에서는 가격 인상 발표 이후에도 거래가 즉각적으로 따라붙기보다는, 단기 계약 위주의 조심스러운 움직임이 이어지고 있는 것으로 관찰됩니다.

또 하나 주목할 점은 글로벌 TDI 공급 구조가 점점 중국 중심으로 재편되고 있다는 사실입니다. 해외에서는 에너지 비용과 환경 규제로 인해 생산능력이 축소되는 반면, 중국은 대형 설비를 중심으로 글로벌 공급 비중을 확대해 왔습니다. 이는 중장기적으로 공급 안정성을 높이는 요인이 될 수 있지만, 동시에 중국 내 수요 상황과 재고 정책, 재가동 속도가 글로벌 가격에 미치는 영향이 과거보다 훨씬 커졌다는 의미이기도 합니다.

결국 지금의 TDI 시장은 “공급이 가격의 바닥을 만들고, 수요가 천장을 제한하는” 구조에 가깝습니다. 단기적인 설비 이슈만으로 방향을 단정하기보다는, 주요 설비들의 정상화 시점과 함께 가구·자동차 등 하류 산업의 실제 수요 회복 여부를 함께 지켜볼 필요가 있어 보입니다.